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在已往几十年里，英特尔一直是群众市值最高的半导体公司，其芯片在个东说念主电脑(PC)和作事器中真实无处不在。而目下，这家群众知名的芯片公司，正堕入到被竞争敌手收购的据说中。

据最新的音问，最近几天向英特尔发出了收购提议，但能否达成交来回远未礼服。为了达成这笔交往的同期不被反把持机构拜访，高通可能蓄意将部分钞票或英特尔的一部分出售给其他买家。

关于高通而言，收购英特尔最大的利益点在于，英特尔当作也曾的芯片遐想巨头，领有丰富的芯片遐想领导和本领集结，尤其是在个东说念主电脑和作事器芯片界限。目下在PC界限的市占率中，天然高通基于ARM架构遐想的芯片居品增长迅猛，但传统X86芯片仍是大头。通过收购，高通不错在ARM架构除外，赢得英特尔在X86架构的芯片遐想本领，从而丰富我方的居品组合，进步我方在作事器和条记本电脑除外的阛阓份额。

最新的好意思股收盘价则傲气，英特尔目下市值约为934亿好意思元，比拟2020年的最高点，其股价跌幅如故接近70%。但即便如斯，高通若能完成对英特尔的收购，这将成为群众科技史上限制最大的交往，起始2023年以750亿好意思元收购动视暴雪。

“已往两、三年里阛阓需求转向了AI，这对英特尔来说是致命一击。”CFRA Research资深行业分析师安杰洛·皆诺(Angelo)暗示。“英特尔不具备相应的才气。”

AI转向中，被舍弃的英特尔

在一个新兴本领出现后，赓续会催生出新的产业生态，也势必会恣虐旧有的交易帝国。生成式AI，即是这么的一个典型案例。

2023年头，OpenAI的ChatGPT横扫了群众应用阛阓，用迄今为止最快的速率集结了起始一亿用户。同期，ChatGPT背后的AI大模子本领，成为了群众科技公司争相竞逐的独一本判辨线。他们以为，通过不休类似算力和投喂数据的步地，AI的才气有望已毕跃迁，这是继转移互联网波澜后一个簇新的蓝海阛阓，悉数的一切都将因此更动。

也真实是今夜之间，英伟达的GPU成为了供不应求的“硬通货”，而英特尔的好多处理器出现滞销。摒弃目下，英特尔股价已较2020年头水平着落了近70%。而在此期间，英伟达股价高潮了17倍多。

当作群众芯片行业的齐备头部公司，难说念英特尔对东说念主工智能本领带来的变化毫无嗅觉吗？谜底是抵赖的。

早在1998年，英特尔就与GPU厂商Real3D鸠合推出了一款GPU，以增强3D游戏和DVD在个东说念主电脑上的视觉成果。而后，在2005年英特尔成立了Larrabee的GPU表情，但它不像英伟达那样是一款专注追求顶级图形经营成果的孤独显卡，而是CPU、GPU相连的羼杂式芯片。

这么的GPU发展道路意图也很浮现，即是英特尔仅仅将GPU当作CPU销售的缓助，而非扩大公司在GPU阛阓的份额。在Larrabee首次尝试图形经营不堪利之后，英特尔也很快烧毁了该表情。

2018年前后，英特尔晓示重返GPU阛阓。据报说念，其时英特尔和OpenAI两家公司的高管曾询查了各式投资决议，其中包括英特尔以10亿好意思元现款收购OpenAI 15%的股份，如若英特尔大致以成本价为OpenAI提供芯片，英特尔不错再颠倒收购OpenAI 15%的股份。

但英特尔最终烧毁了，其时英特尔的CEO鲍勃·斯旺（Bob Swan）以为“生成式AI不会很快进入阛阓”。同期，英特尔的数据中心部门也被以为是，不念念以成本价坐蓐居品。

一系列计谋误判之下，英特尔在东说念主工智能期间中被快速舍弃。2022年第四季度，英特尔在通盘数据中心（包括CPU和GPU）的市占率还有46.4%，2023年第三季度就跌至19.1%。同期，英伟达的市占率从36.5%涨至72.8%，专供数据中心的GPU营收同比增长超400%，英特尔的数据中心营收则相较高点时下滑起始40%。

Bernstein Research分析师斯欧好意思·拉斯贡(Stacy Rasgon)暗示，英特尔的将来取决于下一代芯片制造本领的成败，瞻望该本领将于来岁投产，英特尔但愿借此高出竞争敌手，至少在本领上高出它们。重回本领起始地位可能有助于提高英特尔的利润率并增强客户信心。

不外，英特尔有一个根底问题不会隐匿：在AI芯片开销握续强盛的配景下，瞻望英特尔的中枢芯片业务不会赶快复苏。

芯片代工亏蚀严重，英特尔“断臂求生”

除了错过AI波澜，英特尔的芯片代工业务亦然这家公司堕入逆境的主要原因。

2021年头，基辛格出任英特尔首席引申官时，建议了“IDM 2.0”的计谋，即芯片遐想和制造一体化。基辛格经营进入巨资打造英特尔的芯片代工业务，哄骗产能为高通等只从事芯片遐想的芯片公司代工芯片，艰难由台积电和三星电子所主导的芯片代工界限。

自2021年以来，英特尔已晓示包括好意思国亚利桑那州、好意思国俄亥俄州、德国、意大利、爱尔兰等多地的晶圆厂建造经营，总投资额起始1000亿好意思元。但摒弃目下，唯有德国晶圆厂给出了明确的开工时候和竖立蓝图，爱尔兰和波兰的工场还在补贴计划阶段，意大利、法国的表情则径直搁浅。

把柄财报傲气，英特尔芯片代工业务2023年营运亏蚀达70亿好意思元，比2022年亏蚀额还多约18亿好意思元。 文献同期傲气，英特尔芯片代工业务客岁营收189亿好意思元，比2022年的大致275亿好意思元下降31%。

多重不利要素之下，基辛格不得不削减成本。英特尔从2022年运转裁人数千东说念主，2023年削减了股息。本年8月，基辛格晓示将裁人15000东说念主，来岁将削减100亿好意思元成本并取消派息。

分析师们称，英特尔气运出现积极迁徙的可能性正在变小，但仍有但愿。削减成本不错匡助英特尔度过难关，尽管其股价着落已让英特尔更容易成为收购方针，并面对投资者激进主义的压力。

而关于高通的收购据说，天风国外证券分析师郭明錤发文称，流程产业拜访傲气，高通目下如实正与英特尔交涉并购事宜，但若并购果然发生，对高通可能是一场大苦难。

郭明錤暗示，高通现时最要津的是建立AI芯片的竞争力，起始是安装端AI手机芯片，高通在该界限极具上风，为苹果最大的竞争敌手；再来是安装端AI PC芯片，跟着WoA（Windows on ARM）逐渐优化，高通上风将逐渐清爽，第三是AI作事器芯片，但这是高通的弱项。

郭明錤以为，单从英特尔市值约930亿好意思元来看，该并购案对高通的财务压力也极大，对赚钱才气会有立即性的负面影响，净利率可能从目下的20%+降到个位数致使亏蚀（晶圆代工业务是最大拖累）。

并购英特尔仅对高通的AI PC芯片业务有匡助，但从微软对WoA的答允（其最新Surface机型都罗致高通处理器、ARM架构），高通在PC阛阓成长仅仅旦夕问题，并购英特尔虽可快速拓展高通的PC市占率，但付出代价腾贵，因为即便不靠并购，高通仍可凭本人实力在AIPC阛阓成长。

公开数据傲气，高通最新一季的成本开销约为3.9亿好意思元。如若高通用并购英特尔的资金（略估需1000亿好意思元以上）去扩大成本开销追求AI PC与AI作事器的成长，风险更低且解决效用更高。 （本文首发于钛媒体APP，作家 | 饶翔宇 剪辑 | 钟毅）