东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对文灿股份进行盘问并发布了盘问评释《中枢客户放量显着开云kaiyun，国外业务谋略向好》，本评释对文灿股份给出买入评级，现时股价为30.13元。

文灿股份(603348)　　投资重点　　中枢客户放量显着，公司营收/净利润稳步增长：1）2023Q4公司完了营收12.8亿元，同环比永诀为-4.5%/+1.8%；完了归母净利润0.01亿元，同环比永诀+103.5%/-98.0%；完了扣非归母净利润0.05亿元，同环比永诀-61.8%/-84.5%。23Q4公司部单干厂递延所得税钞票发生转回，导致所得税用度同比有所加多。从主要下搭客户销量进展来看，蔚来23Q4产量为5.0万辆，同环比永诀+25.0%/-9.7%；问界Q4产量为6.6万辆，同环比永诀+112.87%/+341.98%。2）2024Q1公司完了营收14.8亿元，同环比永诀+16.3%/+15.5%；完了归母净利润0.62亿元，扣非后归母净利润0.61亿元，同环比均完了大幅改善。从主要下搭客户销量进展来看，问界24Q1产量为8.7万辆，同环比永诀为+595.3%/+31.5%。客户拓展方面，公司在大型一体化车身件领域取得多家汽车客户共11个大型一体化结构件定点，包括后地板、前舱、上车身侧围名目，均在2024年Q3或Q4慢慢驱动量产；在电板盒产物领域，公司取得汽车领域的3个电板盒名目定点；在电机壳领域，公司取得了某客户包括电机壳在内的多个电机及电控产物定点；在卡钳领域，百真金不怕火集团成为采埃孚（ZF）两款铝制刹车卡钳的环球范围内主要供应商，名目全生命周期总销售金额瞻望约为1.42亿欧元。　　毛利率进步，用度率改善显着：1）公司2023Q4毛利率为15.8%，同环比永诀-0.1/-1.9pct，销售/处分/研发用度率永诀为1.4%/5.9%/2.6%，同比永诀-1.1/+0.6/+1.1pct，环比永诀-0.6/-0.7/-0.6pct。2）公司2024Q1毛利率/用度率均合手续改善。公司24Q1毛利率为16.6%，同环比永诀+2.3/+0.8pct。24Q1时分用度率为10.1%，同环比永诀-2.0/-1.9pct。　　百真金不怕火谋略向好，国外业务拓展告成：在公司合手续的架构转机和东说念主员转机下百真金不怕火集团前期出现的部单干厂产物托付问题得到慢慢改善，公司墨西哥圣米格尔工场（一期）已完成重力和高压锻造产物线的布局并参加运营，高压锻造产物驱动小批量托付。此外，公司谋略本年择机在百真金不怕火集团匈牙利工场导入超大型一体化高压锻造产线，进一步进步公司在欧洲的高压锻造处事智力。　　盈利预测与投资评级：由于公司一体化结构件屡获定点，中枢客户放量显着，同期百真金不怕火谋略合手续向好，咱们上调公司2024-2025年归母净利润预测至4.0/5.8亿元（原为3.81/5.73亿元），咱们预测公司2026年归母净利润为6.9亿元，对应PE永诀为20/14/12倍，咱们守护“买入”评级。　　风险领导：卑劣乘用车需求复苏不足预期，一体化压铸需求不足预期，铝合金价钱上升超出预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据盘算，华泰证券宋亭亭盘问员团队对该股盘问较为久了，近三年预测准确度均值为77.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.9亿，字据现价换算的预测PE为20.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增合手评级1家；曩昔90天内机构观点均价为37.38。

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