智通财经APP获悉，近日，广发证券发布商议答复，初次诡秘赢家前卫(03709)，予以“买入”评级。该公司行动多品牌女装行业杰出人物，不仅展现出强劲的市场竞争力，且面前处于估值低位，投资后劲强大，看好始终发展动能。

行动国内当先的轻奢品牌处理集团，赢家前卫以直营为主，直营占比高达80%，旗下共八大自主品牌，平台化组织架构助力多品牌运营高效协同发展，中枢客群为30-45岁具有经济实力的女性。

其中，Koradior、NAERSI和NEXY.CO为赢家前卫旗下目客岁营收破10亿元的大品牌。成绩于前述三大品牌的加持，赢家前卫在2023年交出了一份漂亮的成绩单——创收跳跃69个亿(同比增长22.1%)、落袋净利润8.38亿元(同比增长119.2%)，创下连年来的新高。

与营收范围和利润沿途增长的，还有毛利率。2023年，赢家前卫的毛利率微增至75.3%，已相连6年增长，并且该公司毛利率跑赢了歌力念念、地素前卫、江南布衣等同业，事迹增速当先行业。

赢家前卫靠多品牌矩阵撑起了近70亿元年营收，这背后离不开其超卓的多品牌营运才能以及线上线下相协同的强劲末端运营处理才能。

赢家前卫采取私有平台化架构充分赋能各品牌管事部，旗下各品牌成立独处管事部，见识产物研发规划等中枢业务，而业务中台和组织中台则和洽见识供应链、东说念主事等支撑性使命，数据中台整合业务数据，这种架构既让品牌管事部专注于产物开荒，又能快速复用得胜训导，杀青品牌矩阵横向膨大。

限制2023年12月31日，赢家前卫在世界领有1964家零卖店亦然公司另一强劲护城河，其店铺数目和店效行业当先，线下不时升级末端门店形象与位置，线上主办传统电商平台同期积极布局新零卖渠说念私域流量。

2023年，赢家前卫再行定位愿景为“成为享誉公共的中国轻奢品牌处理集团”，围绕“多品牌、全渠说念、平台化、波折游”的中枢策略。

瞻望异日，公司稳中求进，全面提质。在品牌体系方面，赢家前卫维持始终插足品牌建造，不时加强系统性实践，通过完善组织容颜、建立经由步调、实施量化主见侦查等形式，提高整互助销后果和质地，不竭强化品牌在客户心中的影响力。

产物体系方面，赢家前卫深入超卓的产物才能，不竭提高产物性量，聚焦中枢产物品类，加强品类间联动，提高品类化研发的协同后果。此外，公司辩论不时升级产物材质，加大高端材质的全体使用率，精好意思工艺技能，提高工艺细巧度和品性感。

供应体系方面，赢家前卫优化整合供应商，提高公司采购议价才能及采购后果，援救中枢供应商，拓宽头部供应链布局，整合多品类多品种的原材料采购，提高公司的全体议价才能，提质降本。

此外，在渠说念体系方面，赢家前卫要点聚焦线下门店优化，不时各异化线上渠说念布局。稳步鞭策“大而优”线下业态调遣，聚焦并深耕高线市场，效率打造高分娩力标杆门店，陆续沉稳中高端百货市场业态的竞争上风，加强与优质区域分销商的合作，并陆续鞭策天猫和京东向高档化及品牌化运营转型，实施抖音扩增量，带动直播业务增长。

筹商到其超卓的多品牌处理才能以及线上线下多渠说念发力策略，赢家前卫当今在二级市场上属于被低估的景象，在2025年糜掷大回暖、中高端女装市场崛起的布景下该公司股价的反弹概率较大。

广发证券在研报中指出，参考可比公司估值，予以25年10倍PE，对应合理价值10.57元/股，按1元=0.93港元，折合11.42港元，予以赢家前卫“买入”评级。

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