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　　2018年12月10日，乙二醇期货在大连商品交游所上市交游。上市以来，乙二醇期货举座运行褂讪，商场招供度缓缓进步，同期也优化了乙二醇产业链订价模式，扶植企业研讨惩办，乙二醇期货办事产业高质地发展的作用日益流露。即日起，本报推出“乙二醇期货上市五周年系列报谈”，敬请热心。

　　乙二醇期货上市后这五年恰恰乙二醇商场延迟周期，供需样子由紧缺转向过剩，分娩利润不停压缩，分娩企业依然“躺着收货”的日子室迩人遐。在产业样子剧变的情况下，乙二醇期货无疑成为产业链企业最佳的风险惩办器具。

　　充分发达价钱发现功能提振商场信心

　　2018年以来，乙二醇产业履历了彰着的产能延迟周期。“2018年我国乙二醇分娩限制近1055.5万吨。流程国内产能五年的鸠集投放后，到2023年年底乙二醇产能将达到2877.5万吨，五年间产能的平均增速近18.2%，乙二醇产能执续高速延迟。”江阴市金桥化工有限公司聚酯原料部司理何宗宇示意，一方面，这加速了入口的替代，乙二醇入口量由2018年的980万吨降至2023年的700万吨，入口依存度由57%下行至2023年的30%。另一方面，这也加大国内商场的竞争压力。关联数据炫夸，乙二醇安设平均开工率已由2018年的70%降至2023年的60%。

　　从2018年运行，乙二醇产能参加过剩周期，乙二醇价钱也缓缓参加低估值。五年间，乙二醇期货价钱的变化充分响应出乙二醇从之前的供需均衡、阶段性偏紧缓缓向供应过剩样子演变，而且由于供应出清窒碍，执续处于过剩样子中。

　　“乙二醇期货上市首日以5600元/吨的价钱开盘后一起下行，最低跌至4150元/吨。”国投安信期货高均分析师贺晓勤示意，2019年7月运行，由于产能投放不足预期加之口岸库存过高，口岸库存快速去化，迎来一小轮的反弹行情，乙二醇期货主力合约再行站上5365元/吨高点。2020年疫情要素加上负油价导致卑劣需求降至冰点，乙二醇期货主力合约最低下探至2926元/吨。2021年卑劣需求好转，好意思国寒潮带来乙二醇产量只怕减少，公共乙二醇买卖物流发生变化，口岸库存降至40万吨的历史低位，乙二醇价钱在2021年3月出现了一个高点；9至10月，在“双控”计谋影响下，煤炭价钱飙升，带动乙二醇期货主力合约价钱再次高潮至7566元/吨。参加2022年，尽管俄乌破损导致原油价钱飙升，但一体化乙二醇产能的多数投产导致供应永恒过剩，进而压制价钱，乙二醇期货主力合约价钱守护在4100元/吨高下波动。

　　在产业东谈主士看来，乙二醇期货上市后不仅充分发达了价钱发现功能，响应了供需现象，而且在匡助企业遁藏研讨风险、褂讪商场预期、提振行业信心方面发达了病笃作用。

　　“乙二醇期货较好地褂讪了商场预期。”何宗宇示意，2023年乙二醇价钱守护在低位，不管是一体化安设如故煤制乙二醇安设，皆濒临分娩耗损的场地，价钱低迷也导致现货商场交游活跃度下降。在此布景下，乙二醇期货器具获得了更庸俗的应用。

　　记者了解到，在期货上市之前，乙二醇产业东谈主士多参与现货电子盘或纸货商场，但商场容量相对较小，投契形势较为遍及，价钱波动较为剧烈。

　　“自从大商所乙二醇期货上市后，商场参与主体更为丰富，产业信息传递更为连忙，商场价钱更为公允，高卑劣实体企业运用期货罢了了销售利润的锁定和采购本钱的优化。另外，乙二醇期货上市后，产业订价谈话权彰着增强，以往外洋龙头供应商对外盘强势订价的场地大大改不雅。”恒逸石化关联适宜东谈主示意，乙二醇期货发现价钱准确、连忙，使得商场预期更为明确，或者灵验幸免价钱因顶点要素剧烈波动，有助于企业褂讪分娩研讨。

　　商场交游更活跃买卖环境更健康

　　与五年前比拟，期货器具的出现让乙二醇买卖环境愈加健康，也为产业链企业开展买卖提供了更多的可能性。

　　“畴昔莫得乙二醇期货，企业多运用远期纸货商场或者现货电子盘进行价钱风险对冲，但敌手盘天资欠安导致顶点行情下难以践约而激发的违约事件时有发生。另外，现货电子盘商场容量相对较小，无法为大企业对冲套保提供实足的流动性。”恒逸石化上述适宜东谈主示意，有了期货器具后，大部分价钱波动风险皆能通落后货商场操作来遁藏，且无用缅念念敌手方违约风险和流动性风险。

　　“相较于传统风险惩办技艺，期货器具的上风是全办法的。第一，期货是法式化合约，不错灵验缩短企业运用期货器具的难度；第二，期货价钱的造成聚合、公开、透明，且有严格的风险惩办轨制，或者强化商场公谈竞争，提防商场主宰活动的发生；第三，期货商场流动性好，能灵验发达价钱发现功能，企业不错浅陋地运用期货器具指点资源进行更灵验的分派和运用。”浩繁动力化工有限公司烯烃办事部总司理戴煜敏如是说。

　　在他看来，乙二醇期货为各方提供了我方所需的器具。“比如工场和供应商不错通过套保、后点价、正反套等来均衡分娩，期货或者很好地办事企业研讨。同期，期货也让商场交游变得愈加活跃，透明度高，买卖环境更健康。”戴煜敏称，高卑劣企业充分运用乙二醇期货进行价钱风险的惩办。

　　恒逸石化关联适宜东谈主向期货日报记者共享了乙二醇期货匡助企业惩办风险的案例。“2022年年头以来，乙二醇安设鸠集投产，一季度乙二醇产量同比增速较高。同期聚酯虽守护高负荷，但乙二醇库存仍大幅积蓄。4月初，原油价钱大幅回落，聚酯库存高位且濒临贬值风险。”恒逸石化关联适宜东谈主称，由于原料乙二醇绝大多数以合约相貌采购，月度合约量较为固定，聚酯减产将导致乙二醇合约货过剩。

　　“合约货时常以均价模式结算，下落行情中，若在计价时段后期拿到过剩合约货再卖出，将承受一定损失。为遁藏聚酯减产导致的原料跌价损失风险，公司决定运用期货商场抛出可能过剩的合约货。”恒逸石化关联适宜东谈主示意。

　　“那时，公司过剩的乙二醇合约货快要1万吨。4月CCF乙二醇均价为4871元/吨，当月下旬现货价跌至4600元/吨傍边，多出的合约货将导致公司损失260余万元。因此，2022年4月上旬运行，公司缓缓抛出过剩合约货。那时EG2205盘面价钱在5050元/吨近邻，到4月下旬，EG2205盘面价钱跌至4700元/吨近邻。玄虚来看，期货盘面的收益是350万元，灵验弥补了过剩原料的跌价损失。”上述适宜东谈主称。

　　在戴煜敏看来，乙二醇期货为聚酯产业提供了更齐全、更全面的原料避险器具体系开云kaiyun官方网站，促进了商场工贸一体化、公谈化，激动了产业健康、高质地发展。